채권 시장 규모 및 점유율 분석 – 성장 동향 및 전망 (2026년 ~ 2031년)

글로벌 채권 시장 규모 및 점유율 분석: 성장 동향 및 예측 (2026-2031)

# 1. 서론 및 시장 개요

본 보고서는 2026년부터 2031년까지의 글로벌 채권 시장 규모, 성장 동향 및 점유율을 심층적으로 분석합니다. 전 세계 채권 시장은 중앙은행 디지털 통화(CBDC)를 활용한 실시간 결제 시범 운영, 토큰화된 채권 발행 증가, 그리고 여러 중앙은행의 통화 완화 사이클에 힘입어 지속적인 성장을 보일 것으로 전망됩니다. 동시에 인플레이션 기대치 안정화는 전략적 고정 수입 자산 배분을 부활시키고 있으며, 기관 투자자들은 부채 매칭 및 더 높은 쿠폰 수익 확보를 위해 단기 현금성 자산에서 장기 증권으로 전환하고 있습니다.

Mordor Intelligence의 분석에 따르면, 글로벌 채권 시장은 2025년 120.58조 달러에서 2026년 127.36조 달러로 성장했으며, 2031년에는 167.52조 달러에 이를 것으로 예측됩니다. 예측 기간(2026-2031년) 동안 연평균 성장률(CAGR)은 5.62%로 전망됩니다. 가장 빠르게 성장하는 시장은 아시아 태평양 지역이며, 가장 큰 시장은 북미 지역으로 나타났습니다. 시장 집중도는 ‘중간’ 수준입니다.

# 2. 글로벌 채권 시장 동향 및 통찰

2.1. 성장 동력 (Drivers)

* 글로벌 인플레이션 기대치 안정화: 팬데믹 이후 인플레이션이 진정되면서 중앙은행들이 완화 사이클을 시작했습니다. 미국 연방준비제도(Fed)의 신중한 금리 인하 속도는 명목 수익률을 충분히 높게 유지하여 긍정적인 실질 수익률을 추구하는 투자자들을 유인하고 있습니다. 유럽중앙은행(ECB) 또한 정책 금리를 4.00%에서 3.25%로 인하하며 추가 인하 가능성을 시사했습니다. 이는 포트폴리오 매니저들이 기간을 늘리고 단기 현금성 자산을 중장기 투자 등급 채권으로 대체하게 만들고 있습니다.
* 기관 자산의 부채 매칭 자산으로의 재조정: 연기금 및 보험사들은 수십 년에 걸친 부채와 현금 흐름을 일치시키기 위해 장기 증권으로 적극적으로 이동하고 있습니다. 핵심 국채 및 고등급 회사채의 긍정적인 실질 수익률은 채권의 소득 창출 매력을 회복시켜, 더 위험한 대안을 추구할 필요성을 줄이고 있습니다. 유럽 보험사들은 Solvency II 규제에 따라 기간 매칭 자산을 보유함으로써 자본 부담을 줄일 수 있어 장기 채권에 대한 예측 가능한 매수 지지를 강화합니다.
* 신흥 시장 현지 통화 채권의 글로벌 지수 편입: 인도의 JP모건 국채 지수 편입은 1,000억 달러 규모의 패시브 자금 유입을 유도하고, 2차 시장 유동성을 심화하며 매수-매도 스프레드를 축소할 것으로 예상됩니다. 인도네시아와 베트남의 유사한 지수 편입 노력은 현지 시장 개혁을 가속화하고 있습니다. 지수 컨소시엄이 커버리지를 확대함에 따라 더 많은 신흥국 발행자들이 낮은 자금 조달 비용을 얻게 되어 글로벌 채권 시장 내 전반적인 발행량 증가를 지원할 것입니다.
* ESG(환경, 사회, 지배구조) 라벨 채권 채택 증가: 2025년 발행량은 지정학적 불확실성으로 전년 대비 15% 감소했지만, 중기적인 발행 파이프라인은 여전히 견고합니다. 유럽연합의 그린 본드 표준에 힘입어 그린 본드는 전체 지속 가능한 발행량의 58%를 차지합니다. 신흥국 국채 및 기업들은 기후 전환 프로젝트 자금 조달을 위해 지속 가능성 연계 구조를 탐색하며 글로벌 채권 시장을 더욱 확대하고 있습니다.
* 분산원장 플랫폼을 통한 토큰화된 채권 발행: ECB와 Clearstream이 완료한 토큰화된 채권 시범 운영은 분산원장 인프라가 거래 후 마찰과 수동 처리 비용을 어떻게 줄일 수 있는지 보여주며 추가 혁신을 장려하고 있습니다.
* 중앙은행 디지털 통화(CBDC) 시범 운영을 통한 실시간 결제: CBDC 시범 운영은 거래 후 마찰과 수동 처리 비용을 줄여 시장 성장에 기여하고 있습니다.

2.2. 제약 요인 (Restraints)

* 수익률 곡선 가파르기(기간 연장 위험): 연방준비제도(Fed)의 2023년 국채 시장 에피소드는 정책 금리 기대치가 변하지 않더라도 기간 프리미엄 재평가가 장기 포트폴리오에 충격을 줄 수 있음을 보여주었습니다. 양적 긴축이 지속되면서 Fed가 대규모 매수자로 부재한 상황은 공급 주도형 곡선 가파르기를 증폭시켜 투자자들을 쿠폰 수익을 초과하는 시가 평가 손실에 노출시킬 수 있습니다.
* 국경 경제국의 국가 부채 지속 가능성 우려: 국경 경제국들은 총 29조 달러의 채무를 지고 있으며, 높은 글로벌 실질 금리는 차환 위험을 증가시킵니다. 국가 부채 비용이 급증할 때 발생할 수 있는 사회적 불안정은 자본 흐름을 저등급 차입자에게서 멀어지게 하여 글로벌 채권 시장의 확장 속도를 둔화시킬 수 있습니다. 일부 지역에서는 부채 위기에 대응한 재정 긴축이 공공 투자 및 사회 지출을 제한하여 경제적 취약성을 심화시킬 수 있습니다.
* 은행 거래 장부에 대한 높은 자본 적정성 요건(바젤 IV): 바젤 IV 규제는 전통적인 은행의 거래 장부에 대한 자본 비용을 증가시켜, 낮은 레버리지로 위험을 관리할 수 있는 알고리즘 플랫폼으로의 전환을 장려하고 있습니다.
* 개발도상국의 장기 헤지 수단 부족: 아시아 태평양 및 라틴 아메리카 지역에서는 장기 헤지 수단의 부족이 유동성을 억제하여 전반적인 글로벌 채권 시장 성장에 대한 기여도를 약화시키고 있습니다.

# 3. 세그먼트 분석

3.1. 유형별 분석

* 국채(Treasury Bonds): 2025년 전체 발행 잔액의 44.78%를 차지하며, 글로벌 채권 시장 전반의 신용 스프레드 가격 책정을 위한 주요 기준 곡선 역할을 합니다. 투자자들은 거시 경제 불확실성 시기에 유동성 관리, 담보 및 무위험 헤지를 위해 국채를 계속 활용합니다. 미국의 지속적인 재정 적자는 정기적인 국채 경매로 이어져 글로벌 채권 시장의 깊이를 강화할 것입니다.
* 고수익 채권(High-Yield Bonds): 2031년까지 8.12%의 CAGR로 가장 빠르게 성장할 것으로 예상됩니다. 2024년 미국에서 52.4%, 유럽에서 85.9% 증가하는 등 차환 수요에 힘입어 발행량이 급증했습니다.
* 회사채(Corporate Bonds): 2024년 1조 달러를 넘어섰으며, 변동금리채 수요도 크게 증가했습니다.
* 주택저당증권(MBS): 꾸준한 매수 지지를 유지했습니다.
* 전반적으로 안전 자산 선호와 수익 추구 동기가 공존하는 양분된 시장 환경을 보여줍니다.

3.2. 발행자별 분석

* 공공 부문 발행자: 2025년 발행량의 49.62%를 차지하며, 대규모 국채 발행 프로그램과 주요 중앙은행의 양적 완화 재투자를 반영합니다. 정부는 인프라, 헬스케어, 에너지 전환 지출 자금 조달을 위해 국내외 시장에 의존합니다.
* 민간 부문 발행자: 2031년까지 7.51%의 CAGR로 더 빠른 비례 성장이 예상됩니다. 기업들이 유리한 장기 쿠폰을 확보함에 따라 골드만삭스는 2025년 미국 기업 발행량이 1.5조 달러에 이를 것으로 추정합니다. 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 전환은 발행자들이 단기 리볼버를 다년 만기 채권으로 전환하도록 장려합니다.
* 민간 부문 발행은 기업들이 자금 조달 기반을 다변화하고 디지털화 및 에너지 전환과 관련된 자본 지출 약속에 대응함에 따라 글로벌 채권 시장의 증분 성장에서 더 큰 비중을 차지할 것으로 보입니다.

3.3. 부문별 분석

* 부동산 및 REITs: 2025년 발행 잔액의 31.48%를 차지했지만, 상승하는 자본환원율과 최대 50%에 달하는 오피스 가격 하락으로 담보 가치가 침식되고 있습니다.
* 기술, 미디어 및 통신(TMT): AI 데이터 센터 자금 조달에 힘입어 6.39%의 CAGR로 성장하고 있으며, 이는 부동산과 기술 부문의 경계를 모호하게 만듭니다.
* 유틸리티: 재생 에너지 약속 자금 조달을 위해 발행량이 18% 증가했습니다.
* 헬스케어: 방어적인 부문으로 남아있습니다.
* TMT 부문의 모멘텀은 디지털 인프라 채권이 다각화된 포트폴리오에서 전통적인 부동산 자산을 점진적으로 대체할 것임을 시사합니다. 기술 부문과 연계된 글로벌 채권 시장 규모는 2030년까지 3.08조 달러를 초과하여 부동산의 우위를 위협할 수 있습니다.

# 4. 지역 분석

* 북미: 2025년 글로벌 채권 시장의 39.02%를 차지하며 가장 큰 시장입니다. 깊이 있는 국채 및 기관 시장은 즉각적인 담보를 제공하며, 미국 달러의 기축 통화 역할은 국경 간 유동성을 확보합니다. 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 경로는 쿠폰 수익 확보와 잠재적인 가격 상승을 지지합니다.
* 아시아 태평양: 2031년까지 6.65%의 CAGR로 가장 빠른 지역 성장을 보일 것으로 예상되는 주요 성장 동력입니다. 인도의 JP모건 GBI-EM 지수 완전 편입은 1,000억 달러의 신규 자금 유입을 유도하고 있습니다. 중국은 상대적인 수익률 매력에 힘입어 외국인 투자자들이 주식에서 역내 채권으로 이동하면서 회복력을 유지하고 있습니다. 일본은행의 마이너스 금리 정책 종료는 고수익 일본 국채에 대한 국내 수요를 증가시키고 있습니다.
* 유럽: 2025년 사상 최고 수준의 국채 발행 계획으로 스프레드 확대 위험에 직면했지만, 2024년 중반 이후 ECB의 누적 75bp 금리 인하는 2차 시장 가치를 안정시켰습니다. 북유럽 및 베네룩스 국가의 채권은 높은 ESG 채택률의 혜택을 받고 있으며, 남유럽 발행자들은 EU 예산 지원에 의존합니다.
* 남미: 상품 가격 상승을 활용하여 인프라 채권을 발행하고 있지만, 아르헨티나와 콜롬비아의 재정 취약성이 만기를 제한합니다.
* 중동 및 아프리카: 걸프협력회의(GCC) 회원국들은 탄화수소 현금 흐름을 활용하여 수쿠크(이슬람 채권)를 발행하는 반면, 일부 사하라 이남 국가들은 시장 접근을 제한하는 국가 부채 구조조정 시나리오에 직면해 있습니다. 장기 헤지 수단의 부족은 이 지역의 유동성을 계속 억제하고 있습니다.

# 5. 경쟁 환경

글로벌 채권 시장은 여전히 중간 정도로 파편화되어 있지만, 시장 조성은 Citadel Securities 및 Jane Street와 같은 전자 딜러를 중심으로 집중되고 있습니다. 바젤 IV의 거래 장부에 대한 자본 요건은 전통적인 은행의 대차대조표 비용을 증가시켜, 낮은 레버리지로 위험을 관리할 수 있는 알고리즘 플랫폼으로의 전환을 장려하고 있습니다.

토큰화(Tokenization)는 전략적 차별화 요소로 부상하고 있습니다. ECB 시범 운영은 실시간 결제 및 대차대조표 압축 가능성을 보여주었으며, McKinsey는 2030년까지 토큰화된 채권 발행 잔액이 1조 달러를 초과할 수 있다고 추정합니다. 국가 발행자들은 투자자 기반을 다변화하고 거래 후 비용을 절감하기 위해 블록체인 레일을 탐색하고 있습니다. 기업들은 에너지 전환 자본 지출을 조달하는 유틸리티 부문을 중심으로 지속 가능성 연계 구조를 채택하고 있습니다. AI 데이터 센터 증권화와 같은 미개척 기회도 존재합니다.

규제 차익거래가 심화되고 있으며, 유럽 은행들은 자본 확보를 위해 채권 재고를 줄이고 있는 반면, 미국투자 은행들은 이러한 공백을 메우며 시장 점유율을 확대하고 있습니다. 이는 규제 환경의 차이가 금융 시장의 구조적 변화를 촉진하고 있음을 보여줍니다.

결론적으로, 금융 시장은 기술 발전, 새로운 자산 클래스, 그리고 진화하는 규제 프레임워크에 의해 전례 없는 변화를 겪고 있습니다. 이러한 변화는 시장 참여자들에게 새로운 기회와 도전을 동시에 제시하며, 미래 금융 시스템의 모습을 재정의하고 있습니다.

이 보고서는 글로벌 채권 시장에 대한 포괄적인 분석을 제공합니다. 채권은 정부나 기업이 자금을 빌렸음을 증명하고 특정 이율로 상환을 약속하는 공식 문서로 정의됩니다. 본 보고서는 시장 역학, 다양한 부문 및 지역에 걸친 신흥 트렌드, 그리고 다양한 상품 및 애플리케이션 유형에 대한 심층적인 통찰력을 제공하며, 주요 플레이어 및 경쟁 환경을 면밀히 검토합니다.

보고서의 주요 내용은 다음과 같습니다.

1. 시장 개요 및 동인:
글로벌 인플레이션 기대치의 안정화는 고정 수입 자산 배분을 지지하며, 기관 투자자들의 부채 매칭 자산으로의 재조정이 시장 성장을 견인하고 있습니다. 또한, 신흥 시장 현지 통화 채권의 글로벌 지수 편입, ESG(녹색, 사회적, 지속가능성 연계) 채권의 채택 증가, 분산원장 플랫폼을 통한 토큰화 채권 발행, 그리고 중앙은행 디지털 통화(CBDC) 파일럿을 통한 실시간 결제 가능성 등이 주요 시장 동인으로 작용하고 있습니다.

2. 시장 제약 요인:
가파른 수익률 곡선으로 인한 듀레이션 연장 위험, 신흥 경제국의 국가 부채 지속 가능성 우려, 바젤 IV 규제에 따른 은행 및 트레이딩 북의 자본 적정성 부담 증가, 그리고 개발도상국 시장에서의 장기 헤지 수단 부족 등이 시장 성장을 제약하는 요인으로 지목됩니다.

3. 시장 규모 및 성장 전망:
글로벌 채권 시장은 2026년 127.36조 달러에서 2031년까지 167.52조 달러로 확대될 것으로 전망됩니다. 특히, 기업의 자금 재조달 수요와 금리 하락 환경에서 수익률 프리미엄에 대한 투자자들의 선호가 맞물려 고수익 채권은 연평균 8.12%의 높은 성장률을 보일 것으로 예상됩니다. 반면, 국채는 안정적이지만 상대적으로 느린 성장을 지속할 것입니다.

4. 시장 세분화:
보고서는 채권 시장을 다양한 기준으로 세분화하여 분석합니다.
* 유형별: 국채, 지방채, 회사채, 고수익 채권, 주택저당증권(MBS), 그리고 변동금리채, 제로쿠폰채, 중도상환채 등 기타 유형을 포함합니다.
* 발행자별: 공공 부문과 민간 부문으로 나뉩니다.
* 산업별: 에너지 및 유틸리티, 기술/미디어/통신, 헬스케어 및 제약, 소비재(필수/임의), 산업재, 부동산 및 REITs 등 다양한 산업 부문을 다룹니다.
* 지역별: 북미(미국, 캐나다, 멕시코), 남미(브라질, 페루, 칠레, 아르헨티나 등), 유럽(독일, 영국, 프랑스, 이탈리아, 스페인, 베네룩스, 북유럽 등), 아시아-태평양(중국, 인도, 일본, 한국, 호주, 동남아시아 등), 중동 및 아프리카(아랍에미리트, 사우디아라비아, 남아프리카공화국, 나이지리아 등)로 상세하게 구분하여 분석합니다.

5. 경쟁 환경 및 주요 플레이어:
보고서는 시장 집중도, 주요 기업들의 전략적 움직임, 시장 점유율 분석을 포함한 경쟁 환경을 상세히 다룹니다. 모건 스탠리, 웰스 파고, UBS 그룹, 소시에테 제네랄, JP모건 체이스, 골드만 삭스, 블랙록, HSBC 홀딩스, 뱅크 오브 아메리카, BNP 파리바, 씨티그룹, 도이치 뱅크, 크레디 아그리콜, 바클레이즈 등 글로벌 주요 금융기관과 미국 재무부, 일본 정부, 사우디 아람코, 버크셔 해서웨이, 중국 인민공화국, 유럽연합 및 EFSF/ESM, AT&T, 마이크로소프트, 버라이즌 커뮤니케이션즈와 같은 주요 발행 기관 및 기업들의 프로필을 제공합니다.

6. 기술적 전망 및 미래 기회:
토큰화는 채권 시장 운영에 혁신적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 토큰화된 발행은 결제 주기를 거의 실시간으로 단축하고 운영 위험을 줄이며 딜러 자본을 확보할 수 있게 합니다. 유럽중앙은행(ECB)의 파일럿 프로젝트를 통해 그 실현 가능성이 입증되었으며, 맥킨지는 2030년까지 토큰화된 채권 규모가 1조 달러에 이를 것으로 전망하고 있습니다.

7. 지역별 성장 동력:
아시아-태평양 지역은 인도의 지수 편입과 중국의 지속적인 성장에 힘입어 2031년까지 연평균 6.65%의 가장 빠른 채권 시장 성장을 기록할 것으로 예상됩니다.

이 보고서는 채권 시장의 현재와 미래를 이해하는 데 필수적인 정보를 제공하며, 투자 전략 수립 및 비즈니스 의사 결정에 중요한 통찰력을 제공할 것입니다.

1. 서론

• 1.1 연구 가정 및 시장 정의
• 1.2 연구 범위

2. 연구 방법론

3. 요약

4. 시장 환경

• 4.1 시장 개요
• 4.2 시장 동인
  • 4.2.1 안정화되는 글로벌 인플레이션 기대가 채권 배분을 지지
  • 4.2.2 부채 매칭 자산으로의 기관 자산 재조정
  • 4.2.3 글로벌 지수에 신흥 시장 현지 통화 채권 편입
  • 4.2.4 ESG 라벨(녹색, 사회적, 지속가능성 연계) 채권 채택 증가
  • 4.2.5 분산원장 플랫폼에서의 토큰화된 채권 발행
  • 4.2.6 실시간 결제를 가능하게 하는 중앙은행 디지털 통화 시범 운영
• 4.3 시장 제약
  • 4.3.1 가파른 수익률 곡선으로 인한 듀레이션 연장 위험
  • 4.3.2 프론티어 경제국의 국가 부채 지속가능성 우려
  • 4.3.3 은행 및 트레이딩 장부에 대한 높은 자본 적정성 부과금 (바젤 IV)
  • 4.3.4 개발도상국 시장에서 장기 헤지 수단의 부족
• 4.4 가치 / 공급망 분석
• 4.5 규제 환경
• 4.6 기술 전망
• 4.7 포터의 5가지 경쟁 요인
  • 4.7.1 신규 진입자의 위협
  • 4.7.2 구매자의 교섭력
  • 4.7.3 공급자의 교섭력
  • 4.7.4 대체재의 위협
  • 4.7.5 경쟁 강도

5. 시장 규모 및 성장 예측 (가치, USD 조)

• 5.1 유형별
  • 5.1.1 국채
  • 5.1.2 지방채
  • 5.1.3 회사채
  • 5.1.4 고수익 채권
  • 5.1.5 주택저당증권
  • 5.1.6 기타 (변동금리채, 제로쿠폰채, 중도상환채)
• 5.2 발행기관별
  • 5.2.1 공공 부문
  • 5.2.2 민간 부문
• 5.3 부문별
  • 5.3.1 에너지 & 유틸리티
  • 5.3.2 기술, 미디어 & 통신
  • 5.3.3 헬스케어 & 제약
  • 5.3.4 소비재 (필수 소비재 & 경기 민감 소비재)
  • 5.3.5 산업재
  • 5.3.6 부동산 & REITs
  • 5.3.7 기타
• 5.4 지역별
  • 5.4.1 북미
  • 5.4.1.1 미국
  • 5.4.1.2 캐나다
  • 5.4.1.3 멕시코
  • 5.4.2 남미
  • 5.4.2.1 브라질
  • 5.4.2.2 페루
  • 5.4.2.3 칠레
  • 5.4.2.4 아르헨티나
  • 5.4.2.5 남미 기타 지역
  • 5.4.3 유럽
  • 5.4.3.1 독일
  • 5.4.3.2 영국
  • 5.4.3.3 프랑스
  • 5.4.3.4 이탈리아
  • 5.4.3.5 스페인
  • 5.4.3.6 베네룩스 (벨기에, 네덜란드, 룩셈부르크)
  • 5.4.3.7 북유럽 (스웨덴, 노르웨이, 덴마크, 핀란드)
  • 5.4.3.8 유럽 기타 지역
  • 5.4.4 아시아 태평양
  • 5.4.4.1 중국
  • 5.4.4.2 인도
  • 5.4.4.3 일본
  • 5.4.4.4 대한민국
  • 5.4.4.5 호주
  • 5.4.4.6 동남아시아
  • 5.4.4.7 인도네시아
  • 5.4.4.8 아시아 태평양 기타 지역
  • 5.4.5 중동 및 아프리카
  • 5.4.5.1 아랍에미리트
  • 5.4.5.2 사우디아라비아
  • 5.4.5.3 남아프리카 공화국
  • 5.4.5.4 나이지리아
  • 5.4.5.5 중동 및 아프리카 기타 지역

6. 경쟁 환경

• 6.1 시장 집중도
• 6.2 전략적 행보
• 6.3 시장 점유율 분석
• 6.4 기업 프로필 (글로벌 수준 개요, 시장 수준 개요, 핵심 부문, 재무 정보 (가능한 경우), 전략 정보, 시장 순위/점유율, 제품 및 서비스, 최근 동향 포함)
  • 6.4.1 Morgan Stanley
  • 6.4.2 Wells Fargo & Co.
  • 6.4.3 미국 재무부 (국가)
  • 6.4.4 일본 정부
  • 6.4.5 UBS Group AG
  • 6.4.6 Société Générale
  • 6.4.7 Credit Suisse Group AG
  • 6.4.8 Saudi Aramco
  • 6.4.9 Berkshire Hathaway Inc.
  • 6.4.10 중화인민공화국
  • 6.4.11 JPMorgan Chase & Co.
  • 6.4.12 Goldman Sachs Group Inc.
  • 6.4.13 BlackRock Inc.
  • 6.4.14 HSBC Holdings plc
  • 6.4.15 Bank of America Corp.
  • 6.4.16 BNP Paribas S.A.
  • 6.4.17 Citigroup Inc.
  • 6.4.18 Deutsche Bank AG
  • 6.4.19 Credit Agricole S.A.
  • 6.4.20 Barclays plc
  • 6.4.21 유럽 연합 & EFSF/ESM
  • 6.4.22 AT&T
  • 6.4.23 Microsoft
  • 6.4.24 Verizon Communications

7. 시장 기회 & 미래 전망