녹색채권 시장 규모 및 점유율 분석 – 성장 동향 및 전망 (2026-2031년)

녹색채권 시장 규모, 성장 및 점유율 분석 (2026-2031)

# 시장 개요 및 전망

글로벌 녹색채권 시장은 2025년 6,731.2억 달러에서 2026년 6,991.1억 달러로 성장할 것으로 예상되며, 2031년에는 연평균 3.86%의 성장률(CAGR)로 8,446.1억 달러에 이를 것으로 전망됩니다. 이러한 성장은 넷제로(Net-zero) 정책 신호와 투자자들의 탈탄소화 의무가 결합된 수요 증가에 기인하며, 토큰화 시범사업 및 디지털 원장 기술을 통한 문서화 간소화로 발행 비용이 지속적으로 하락하고 있습니다.

규제 수렴은 더디지만, 유럽연합(EU)의 새로운 라벨링 제도는 발행자들에게 보다 상세한 보고를 요구하여 가격 발견을 명확히 하고 그리니엄(greenium)을 줄이는 역할을 합니다. 전 세계 국가 프로그램들은 녹색채권을 공공 부문의 기후 외교 도구로 활용하여 민간 자본을 유치하는 유동성 벤치마크를 구축하고 있습니다. 동시에, 재생에너지 균등화 발전비용(LCOE) 하락으로 프로젝트 현금 흐름이 개선되면서 기업의 공급도 가속화되어 녹색채권 시장의 투자 가능 영역이 확대되고 있습니다.

주요 보고서 요약:
* 발행자 유형별: 2025년 국가 발행이 31.85%로 시장을 선도했으며, 금융 기업은 2031년까지 연평균 4.65%로 가장 높은 성장률을 기록할 것으로 예상됩니다.
* 자금 사용처 부문별: 2025년 에너지 프로젝트가 녹색채권 시장의 28.15%를 차지했으며, 토지 이용 및 생물다양성 금융은 2031년까지 연평균 6.72%로 가장 빠르게 성장할 것으로 전망됩니다.
* 채권 형식별: 2025년 선순위 무담보 채권이 녹색채권 시장의 60.55%를 차지했으며, 수쿠크(Sukuk) 형식은 2031년까지 연평균 5.78%로 성장하고 있습니다.
* 지역별: 2025년 유럽이 녹색채권 수익의 43.70%를 차지하며 가장 큰 시장이었고, 아시아 태평양은 2031년까지 연평균 5.98%로 가장 빠르게 성장하는 지역입니다.
* 시장 집중도: 중간 수준입니다.
* 주요 기업: HSBC, Crédit Agricole CIB, BNP Paribas, Bank of America, J.P. Morgan 등이 있습니다.

# 글로벌 녹색채권 시장 동향 및 통찰

1. 시장 성장 동력 (Drivers)

* 국가별 넷제로 약속 가속화: 국가 발행은 유동성과 가격 곡선을 고정하는 역할을 합니다. 중국의 런던 데뷔 녹색채권(8.24억 달러)은 역외 위안화 벤치마크를 설정했으며, 호주의 44.1억 달러 녹색채권은 138.6억 달러의 주문을 유치하며 민간 자본 유치의 촉매 역할을 했습니다. 캐나다는 핵 지출을 포함하도록 프레임워크를 확장하여 환경적 엄격성을 희석하지 않으면서 적격 자산 범위를 넓혔습니다. BIS 분석에 따르면 국가 프로그램은 국내 기업의 지속가능 채권 발행을 23% 증가시킵니다.
* EU 녹색채권 표준(EuGB)의 기업 공급 촉진: 2024년 12월 발효된 EuGB는 ESMA(유럽증권시장감독청) 외부 검토자 등록 및 의무적인 자금 배분 보고를 도입했습니다. 초기 채택은 더디지만, 유럽투자은행(EIB)의 31.5억 달러 EuGB 발행은 유럽의 2,614.5억 달러 규모의 분류체계(taxonomy) 부합 투자자 풀을 활용하려는 기업들에게 유동성 벤치마크를 제공합니다. 금융기관들은 이미 분류체계에 부합하는 자산을 공개하고 있어 자금 조달 비용 우위를 점하며, 이는 다른 지역의 경쟁적 대응을 유발할 수 있습니다.
* 청정에너지 균등화 발전비용(LCOE) 하락: 2010년 이후 유틸리티 규모 태양광 발전 비용은 85%, 육상 풍력은 56% 하락하여 각각 kWh당 0.057달러와 0.039달러에 도달했습니다. 낮은 발전 비용은 부채 상환 능력을 강화하고 투자 등급 프로젝트의 신용 스프레드를 압축합니다. 수익금은 저렴하지만 변동성이 큰 재생에너지를 통합하는 데 필수적인 그리드 업그레이드 및 배터리 저장 장치에 집중되고 있습니다.
* ‘생물다양성 연계’ 녹색채권의 자연 금융 활성화: 콜롬비아는 7천만 달러 규모의 생물다양성 채권을 발행하여 지속가능한 농림업 이니셔티브에 자금을 지원합니다. 세계은행은 검증된 탄소 제거와 연계된 2.25억 달러 채권을 도입하여 아마존 재조림에 기여합니다. 우루과이는 15억 달러 규모의 지속가능성 연계 국채를 발행하여 토착림 KPI를 통합했습니다. 기후채권 표준(Climate Bonds Standard)은 농식품 산림 벌채 기준을 포함하도록 확장되어 검증 프로세스의 투명성을 높이고 있습니다.
* 토큰화된 녹색채권의 발행 비용 절감: 이머징 마켓 은행들의 발행 비용을 낮추는 데 기여하며, 특히 아시아 태평양 및 중동 지역에서 중요합니다.
* 뮤추얼 펀드의 탈탄소화 의무: 북미와 유럽, 그리고 선진 아시아 지역에서 지방채 녹색채권 수요를 견인합니다.

2. 시장 제약 요인 (Restraints)

* 높은 실질 금리로 인한 신용 스프레드 확대: 2025년 초 10년 만기 국채 수익률이 40bp 상승하면서 신용 등급이 낮은 발행자들의 차입 비용이 증가했습니다. 연준 연구에 따르면 그리니엄은 주로 대형 투자 등급 기업에 집중되어 소규모 개발업체는 더 넓은 스프레드에 노출됩니다. 높은 할인율은 장기 재생에너지 프로젝트의 순현재가치를 잠식하여 일부 이머징 마켓 프로젝트를 지연시킵니다.
* 그린워싱 우려 지속 및 제3자 의견 비용 증가: 엄격한 펀드 명명 규칙은 자산 관리자들에게 기초 자산 검증을 요구하며, 이는 제3자 검토 비용을 15-25bp 증가시킵니다. 2024년 지속가능 채권 발행액은 6조 달러를 넘어섰지만, 불일치하는 정보 공개는 회의론을 부추깁니다. 유럽 규제 당국은 오해의 소지가 있는 지속가능성 주장에 대해 연간 매출의 최대 5%까지 벌금을 부과할 수 있어 평판 리스크가 증가하고 있습니다.
* 아시아 분류체계의 상호운용성 부족: 아시아 태평양 지역의 교차 국경 흐름을 저해하며, 글로벌 기관 투자자들에게도 영향을 미칩니다.
* 그리니엄(Greenium) 축소: 발행 가격 인센티브를 약화시키며, 선진 시장에서 가장 큰 영향을 미칩니다.

# 부문별 분석

1. 발행자 유형별: 국가(Sovereigns)의 규모와 기업(Corporates)의 가속화

* 국가(Sovereigns): 2025년 녹색채권 시장의 31.85%를 차지하며, 정부가 다자간 포럼을 앞두고 기후 신호를 보내는 데 발행을 활용했습니다. 세계은행의 2025년 11억 달러 채권 발행은 19.5억 달러의 주문을 유치하며 개발은행 채권의 안정성을 입증했습니다.
* 금융 기업(Financial Corporates): 2031년까지 연평균 4.65%의 가장 높은 성장률을 보일 것으로 예상되며, 은행들이 ESG 연계 자산을 우선시하도록 장려하는 자본 적정성 규제에 의해 주도됩니다.
* 비금융 기업(Non-Financial Corporates): 공급망 탈탄소화 압력에 대응하여 다우케미칼(Dow Chemical)은 12.5억 달러 규모의 첫 녹색채권을 발행하여 Path2Zero 프로그램에 자금을 조달했습니다.
* 지방 정부 및 지역 당국(Municipal & Local Authorities): 미국 지방채 시장의 23%에 불과하지만, 싱가포르 공공 주택 기관이 7.03억 달러 규모의 녹색 채권을 발행한 사례처럼 잠재력이 큽니다. 수출 신용 기관들도 산업 수출업체의 쿠폰을 낮추는 보증 제도를 도입하고 있습니다.

2. 자금 사용처 부문별: 에너지의 지배와 생물다양성의 도전

* 에너지(Energy): 2025년 녹색채권 시장의 28.15%를 차지하며, 재생에너지 비용 하락과 전략적 그리드 투자에 힘입어 지배적인 위치를 유지합니다.
* 토지 이용 및 생물다양성(Land Use & Biodiversity): 연평균 6.72%로 가장 빠르게 성장하는 부문으로, 검증된 생태계 서비스의 수익화와 환경적 영향에 대한 투자자들의 관심 증가에 의해 주도됩니다. 콜롬비아의 7천만 달러 생물다양성채권 발행이 대표적인 예입니다.
* 교통(Transport): 2025년 녹색채권 시장의 15%를 차지하며, 전기차 충전 인프라 및 대중교통 시스템 개선에 대한 투자가 활발합니다.
* 수자원 및 폐기물(Water & Waste): 기후 변화에 따른 물 부족 및 오염 문제 해결을 위한 프로젝트에 자금이 집중되며, 스마트 물 관리 시스템 및 폐기물 에너지화 기술 개발이 주요 투자 대상입니다.
* 녹색 건물(Green Buildings): 에너지 효율적인 건물 건설 및 기존 건물의 친환경 리모델링 프로젝트가 꾸준히 증가하고 있으며, 특히 주거 및 상업용 건물 부문에서 높은 성장세를 보입니다.

3. 지역별 시장 동향: 유럽의 선두와 아시아의 부상

* 유럽(Europe): 2025년 녹색채권 시장의 45%를 차지하며, EU 택소노미와 같은 강력한 규제 프레임워크와 투자자들의 높은 환경 의식에 힘입어 선두를 유지합니다.
* 아시아 태평양(Asia Pacific): 연평균 10.2%로 가장 빠르게 성장하는 지역으로, 중국, 일본, 한국 등 주요국들의 탄소 중립 목표와 녹색 금융 정책 강화에 따라 시장 규모가 급격히 확대되고 있습니다. 특히 중국은 세계 최대 녹색채권 발행국 중 하나로 부상했습니다.
* 북미(North America): 미국과 캐나다의 연방 및 주 정부 차원의 친환경 인프라 투자 확대와 기업들의 ESG 경영 강화로 시장이 꾸준히 성장하고 있습니다.
* 라틴 아메리카(Latin America): 기후 변화에 취약한 지역 특성상 재생에너지, 생물다양성 보존, 지속 가능한 농업 프로젝트에 대한 녹색채권 발행이 증가하고 있습니다.

4. 녹색채권 시장의 주요 과제 및 기회

* 그린워싱(Greenwashing) 방지: 녹색채권의 신뢰성을 유지하기 위해 발행 자금의 투명한 사용과 환경적 영향에 대한 명확한 보고가 중요합니다. EU 택소노미와 같은 표준화된 분류 체계 도입이 그린워싱 위험을 줄이는 데 기여합니다.
* 시장 표준화 및 규제 강화: 전 세계적으로 통용될 수 있는 녹색채권 표준 및 인증 제도의 필요성이 커지고 있으며, 이는 투자자들의 신뢰를 높이고 시장의 성장을 촉진할 것입니다.
* 신흥 시장의 잠재력: 개발도상국 및 신흥 시장은 기후 변화 대응을 위한 대규모 투자가 필요한 만큼, 녹색채권이 중요한 자금 조달 수단으로 활용될 잠재력이 큽니다. 국제 금융 기관들의 지원과 기술 이전이 이들 시장의 성장을 가속화할 수 있습니다.
* 혁신적인 금융 상품 개발: 녹색채권 외에도 지속가능성 연계 채권(Sustainability-Linked Bonds), 전환 채권(Transition Bonds) 등 다양한 친환경 금융 상품의 개발이 시장의 폭을 넓히고 있습니다. 이러한 상품들은 기업들이 지속 가능한 전환을 이루는 데 필요한 유연성을 제공합니다.

결론적으로, 녹색채권 시장은 기후 변화 대응과 지속 가능한 발전을 위한 핵심적인 금융 도구로서 그 중요성이 더욱 커지고 있습니다. 정부, 기업, 투자자들의 적극적인 참여와 국제적인 협력을 통해 녹색채권 시장은 앞으로도 지속적인 성장과 혁신을 이어나갈 것으로 전망됩니다.

이 보고서는 글로벌 그린 본드 시장에 대한 포괄적인 분석을 제공합니다. 본 연구는 재생 에너지, 청정 운송, 지속 가능한 수자원 및 에너지 효율적인 인프라 프로젝트에 할당된 채무 증권의 총 미결제 가치를 글로벌 그린 본드 시장으로 정의하며, ICMA 그린 본드 원칙 또는 EU 그린 본드 표준에 따라 적격성이 검증되고 모든 수치는 2025년 평균 USD 환율로 변환됩니다. 사회적, 전환 또는 지속가능성 연계 상품은 이중 그린 라벨을 보유하고 발행 후 할당 보고서를 게시하는 경우에만 포함됩니다.

시장 동인으로는 각국의 넷제로(Net-Zero) 목표 달성 약속으로 인한 국채 발행 가속화, EU 그린 본드 표준(EuGB) 도입으로 인한 기업 공급 증가, 청정 에너지 균등화 발전 비용(LCOE) 하락으로 인한 프로젝트 사업성 개선 등이 있습니다. 특히, EuGB 준수는 유럽의 2,490억 유로 규모의 분류 체계 준수 자본 풀에 대한 접근을 가능하게 하여 비유럽 발행자에게 가격 및 유통 이점을 제공합니다. 또한, ‘생물다양성 연계’ 그린 본드는 자연 금융을 활성화하여 토지 이용 및 생물다양성 부문의 연평균 6.72% 성장을 견인하고 있으며, 토큰화된 그린 본드는 신흥 시장 은행의 발행 비용을 절감하고, 뮤추얼 펀드의 탈탄소화 의무는 지방채 그린 본드 수요를 견인하고 있습니다.

반면, 시장 제약 요인으로는 높은 실질 금리로 인한 투자 부적격 등급 발행자의 신용 스프레드 확대(신흥 시장 프로젝트 지연 가능성), 지속적인 ‘그린워싱’ 우려로 인한 제3자 의견 비용 증가, 아시아 지역 분류 체계의 상호 운용성 부족으로 인한 국경 간 자금 흐름 정체, 그리고 ‘그리니엄(Greenium)’ 축소로 인한 가격 인센티브 약화 등이 있습니다.

보고서는 발행자 유형, 자금 사용처 부문, 채권 형식, 그리고 지역별로 시장을 세분화하여 분석합니다. 발행자 유형별로는 국채, 초국가기관 및 공공기관, 금융 기업, 비금융 기업, 지방 정부 및 지역 당국으로 나뉘며, 특히 금융 기업은 2031년까지 연평균 4.65%로 가장 빠르게 성장할 것으로 예상됩니다. 자금 사용처 부문은 에너지, 건물, 운송, 수자원 및 폐수, 토지 이용 및 생물다양성, 산업 및 ICT를 포함합니다. 지역별로는 북미, 남미, 유럽, 아시아-태평양, 중동 및 아프리카를 상세하게 다룹니다.

글로벌 그린 본드 시장은 2026년에 6,991억 1천만 달러에 달했습니다.

경쟁 환경 분석에서는 시장 집중도, 전략적 움직임, 시장 점유율 분석을 포함하며, HSBC, Crédit Agricole CIB, BNP Paribas, Bank of America, J.P. Morgan 등 주요 20개 기업의 프로필을 제공합니다.

연구 방법론은 1차 연구(국가 부채 관리자, 상업 은행 지속가능성 책임자, 기관 투자자와의 대화)와 2차 연구(Climate Bonds Initiative, Bloomberg NEF, World Bank, BIS 등 공개 및 유료 플랫폼 데이터 활용)를 결합합니다. 시장 규모 산정 및 예측은 상향식 및 하향식 접근 방식을 모두 사용하여 발행량, 가중 평균 만기, 상환 일정, 규제 채택률, 2차 시장 프리미엄, 주요 통화 변동 등 핵심 변수를 고려합니다. 예측은 다변량 회귀 분석과 시나리오 분석을 통해 이루어지며, 발행 모멘텀을 탄소 정책 엄격성 점수 및 기관 ESG 할당 목표와 연관시킵니다. 데이터는 외부 지수와의 분산 테스트를 거쳐 검증되며, 매년 업데이트되고 주요 정책 또는 시장 충격 발생 시 중간 업데이트가 진행됩니다. Mordor Intelligence는 미결제 가치에 중점을 두고 엄격한 적격성 필터를 적용하며 매년 업데이트를 통해 신뢰할 수 있는 시장 추정치를 제공합니다.

이 보고서는 그린 본드 시장의 현재 상태와 미래 전망을 이해하는 데 필수적인 정보를 제공하며, 주요 동인과 제약 요인을 분석하여 시장 참여자들이 전략을 수립하는 데 도움을 줍니다.

1. 서론

• 1.1 연구 가정 및 시장 정의
• 1.2 연구 범위

2. 연구 방법론

3. 요약

4. 시장 환경

• 4.1 시장 개요
• 4.2 시장 동인
  • 4.2.1 국가 순배출 제로 약속이 국가 발행을 가속화
  • 4.2.2 EU 녹색 채권 표준이 기업 공급을 촉진
  • 4.2.3 청정 에너지 LCOE 하락이 프로젝트 사업성 개선
  • 4.2.4 ‘생물다양성 연계’ 녹색 채권이 자연 금융을 활성화할 예정
  • 4.2.5 토큰화된 녹색 채권이 신흥 시장 은행의 발행 비용 절감
  • 4.2.6 뮤추얼 펀드 탈탄소화 의무가 지방채 녹색 수요를 견인
• 4.3 시장 제약
  • 4.3.1 높은 실질 금리가 투자 부적격 발행자의 신용 스프레드 확대
  • 4.3.2 지속적인 ‘그린워싱’ 우려가 제3자 의견 비용 증가
  • 4.3.3 상호 운용 가능한 아시아 분류 체계 부족이 국경 간 흐름을 지연
  • 4.3.4 ‘그리니엄’ 축소가 가격 인센티브를 약화
• 4.4 가치 / 공급망 분석
• 4.5 규제 환경
• 4.6 기술 전망
• 4.7 포터의 5가지 경쟁 요인
  • 4.7.1 신규 진입자의 위협
  • 4.7.2 구매자의 교섭력
  • 4.7.3 공급자의 교섭력
  • 4.7.4 대체재의 위협
  • 4.7.5 경쟁 강도

5. 시장 규모 및 성장 예측 (가치, USD)

• 5.1 발행자 유형별
  • 5.1.1 국가
  • 5.1.2 초국가기관 및 대행사
  • 5.1.3 금융 기업
  • 5.1.4 비금융 기업
  • 5.1.5 지방자치단체 및 지역 당국
• 5.2 자금 사용 부문별
  • 5.2.1 에너지
  • 5.2.2 건물
  • 5.2.3 운송
  • 5.2.4 물 및 폐수
  • 5.2.5 토지 이용 및 생물 다양성
  • 5.2.6 산업 및 ICT
• 5.3 채권 형식별
  • 5.3.1 선순위 무담보
  • 5.3.2 자산유동화/프로젝트 채권
  • 5.3.3 커버드 본드
  • 5.3.4 수쿠크
• 5.4 지역별
  • 5.4.1 북미
  • 5.4.1.1 캐나다
  • 5.4.1.2 미국
  • 5.4.1.3 멕시코
  • 5.4.2 남미
  • 5.4.2.1 브라질
  • 5.4.2.2 페루
  • 5.4.2.3 칠레
  • 5.4.2.4 아르헨티나
  • 5.4.2.5 남미 기타 지역
  • 5.4.3 유럽
  • 5.4.3.1 영국
  • 5.4.3.2 독일
  • 5.4.3.3 프랑스
  • 5.4.3.4 스페인
  • 5.4.3.5 이탈리아
  • 5.4.3.6 베네룩스
  • 5.4.3.7 북유럽
  • 5.4.3.8 유럽 기타 지역
  • 5.4.4 아시아-태평양
  • 5.4.4.1 인도
  • 5.4.4.2 중국
  • 5.4.4.3 일본
  • 5.4.4.4 호주
  • 5.4.4.5 대한민국
  • 5.4.4.6 동남아시아
  • 5.4.4.7 아시아-태평양 기타 지역
  • 5.4.5 중동 및 아프리카
  • 5.4.5.1 아랍에미리트
  • 5.4.5.2 사우디아라비아
  • 5.4.5.3 남아프리카
  • 5.4.5.4 나이지리아
  • 5.4.5.5 중동 및 아프리카 기타 지역

6. 경쟁 환경

• 6.1 시장 집중도
• 6.2 전략적 움직임
• 6.3 시장 점유율 분석
• 6.4 기업 프로필 (글로벌 개요, 시장 개요, 핵심 부문, 재무 정보(사용 가능한 경우), 전략 정보, 주요 기업의 시장 순위/점유율, 제품 & 서비스, 및 최근 개발 포함)
  • 6.4.1 HSBC
  • 6.4.2 크레디 아그리콜 CIB
  • 6.4.3 BNP 파리바
  • 6.4.4 뱅크 오브 아메리카
  • 6.4.5 J.P. 모건
  • 6.4.6 SEB
  • 6.4.7 냇웨스트 마켓
  • 6.4.8 씨티그룹
  • 6.4.9 바클레이즈
  • 6.4.10 도이치뱅크
  • 6.4.11 UBS
  • 6.4.12 미즈호 금융 그룹
  • 6.4.13 소시에테 제네랄
  • 6.4.14 ING
  • 6.4.15 골드만삭스
  • 6.4.16 중국공상은행 (ICBC)
  • 6.4.17 패니 메이
  • 6.4.18 KfW
  • 6.4.19 노르디아
  • 6.4.20 스탠다드차타드

7. 시장 기회 & 미래 전망